一、單選題（本類題共20小題,每小題1.5分,共30分。每小題備選答案中,只有一個符合題意的正確答案。錯選、不選均不得分。）

1、關(guān)于公司債券的提前償還條款，下列表述正確的是()

A提前償還條款降低了公司籌資的靈活性

B提前償還所支付的價格通常隨著到期日的臨近而上升

C.提前償還所支付的價格通常低于債券面值

D.當預(yù)測利率下降時,公司可提前贖回債券而后以較低利率發(fā)行新債券

答案] D

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[解析] 具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性(A錯誤)。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值(C錯誤) ,并隨到期日的臨近而逐漸下降(B錯誤)。

考點:第四章。債券提前償還

2、關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理體制的模式選擇，下列說

法錯誤的是()

A若企業(yè)處于初創(chuàng)階段,經(jīng)營風險高,則更適

臺采用分權(quán)型財務(wù)管理體制

B若企業(yè)管理者的素質(zhì)高、能力強,則可以采用集權(quán)型財務(wù)管理體制

C若企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的、對生產(chǎn)經(jīng)營的影響不顯著,則更適合采用集權(quán)型財務(wù)管理體制

D.若企業(yè)規(guī)模小,財務(wù)管理工作量少，則更適臺采用集權(quán)型財務(wù)管理體制

[答案] A

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[解析]初創(chuàng)階段，企業(yè)經(jīng)營風險高，財務(wù)管理宜偏重集權(quán)模式。

考點:第一章,影響企業(yè)財務(wù)管理體制集權(quán)與分權(quán)選擇的因素

3、某公司全年應(yīng)收賬款平均余額為360萬元,平均日賒銷額為10萬元,信用條件為在30天內(nèi)按全額付清款項,則該公司收應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)為( )

A.0天

B.6天

C.30天

D.36天

[答案] B

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[解析] 平均逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均信用期天數(shù)=360/10-30=6(天)

考點:第七章、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算

4、資本承辦包括籌資費用和占用費用兩個部分,下列各項忡,于胡費用的是( )

A.借款手續(xù)費

B借款利息費

C.信貸公證費

D.股票發(fā)行費

[答案] B

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[解析] 在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資活動中, 要發(fā)生利息支出、股利支出、租

賃的資金利息等費用,這些屬于占用費用。

考點:籌資管理的內(nèi)容

5.下列股利政策中,最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則的是( )

A固定或穩(wěn)定增長的股利政策

B.固定股利支付率政策

C.低正常股利加額外股利政策

D剩余股利政策

[答案] B

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[解析] 采用固定股利支付率政策,股利與公司盈余緊密地配合,體現(xiàn)了“多盈

多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。

考點:股利政策

6.下列各項中,不屬于公司制企業(yè)缺點的是( )

A導(dǎo)致雙重課稅

B組建公司的成本高

C.存在代理問題

D.股東須承擔無限連帶責任

[答案] D

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[解析] 普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔無限連帶

責任,不是公司制企業(yè)的缺點,選項D符合題意。

考點:企業(yè)及其組織形式

7.在項目投資決策中，下列關(guān)于年金凈流量法的表述錯誤的是()

A年金凈流量等于投資項目的現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)

B.年金凈流量大于零時,單一投資方案可行

C.年金凈流量法適用于期限不同的投資方案決策

D.當各投資方案壽命期不同時，年金凈流量法與凈現(xiàn)值決策結(jié)果是一-樣的

[答案] D

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[解析] 當各投資方案壽命期相同時,年金凈流量法與凈現(xiàn)值決策結(jié)果是一樣

的。

考點:年金凈流量

8.某產(chǎn)品單價為60元,單位變動成本為20元，固定成本總額為50 000元,假設(shè)目標利潤為

10000元,則實現(xiàn)目標利潤的銷售量為( )

A.1250件

B .2000件

C.3000件

D.1500件

[答案] D

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[解析] 實現(xiàn)目標利潤的銷售(5000010000)/(60-20)=1500(件)

考點:目標利潤分析

9.某投資組合由A. B兩種股票構(gòu)成,權(quán)重分別為40%、60% ,兩種股票的期望收益率分別為10%、15% 兩種股票收益率的相關(guān)系數(shù)為0.7，

則該投資組合的期望收益率為()

A.12.5%

B.9.1%

C.13%

D.17.5%

[答案] C

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[解析] 該投資組合的期望收益率=10%*40%+15%*60%=13%

考點:期望收益率

10.下列各項中,影響財務(wù)杠桿系數(shù)而不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是0。

A.產(chǎn)銷量

B.固定利息費用

C.銷售單價

D.固定經(jīng)營成本

[答案] B

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[解析] 財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤基期利潤總額=基期息稅前利潤(基期息稅前利潤利息費用);經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤:

考點:財務(wù)杠桿系數(shù)

11.預(yù)算編制方法按其業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，可以分為（）。

A.定期預(yù)算法與勞動預(yù)算法

B.增量預(yù)算法與零基預(yù)算法

C.固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法

D.增量預(yù)算法與定期預(yù)算法

[答案] c

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[解析] 編制預(yù)算的方法按其務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同,可分為固定預(yù)算法

和彈性預(yù)算法。

考點:預(yù)算編制方法

12.下列各項中,不屬于獲取現(xiàn)金能力分析指標的是（）。

A.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

B現(xiàn)金比率

C.營業(yè)現(xiàn)金比率

D.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

[答案] B

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[解析] 獲取現(xiàn)金能力分析指標包括營業(yè)現(xiàn)金比率、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量、全

部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

考點:獲取現(xiàn)金能力的分析

13.與現(xiàn)值指數(shù)相比,凈現(xiàn)值作為投資項目評價指標的缺點是（）。

A.不能對壽命期相等的互斥投資方案做比較

B.未考慮項目投資風險

C.不便于對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案做比較

D.未考慮貨幣時間價值

[答案] C

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[解析] 用現(xiàn)值指數(shù)指標來評價獨立投資方案,可以克服凈現(xiàn)值指標不便于對

原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案進行比較和評價的缺點,從而對方案的分析評價更加合理、客觀。

考點:凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)

14.基于經(jīng)濟訂貨擴展模型進行存貨管理,若每批訂貨數(shù)為600件,每日送貨量為30件，每日耗用量為10件,則進貨期內(nèi)平均庫存量為0。

A.400件

B.300件

C.200件

D.290件

[答案] C

(本答案非官方發(fā)布，僅供參考)

[解析]平均庫存量=(600-600/30*10)/2=200。

考點:存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型

15.甲、乙兩個投資項目的期望收益率分別為10%、14% ，收益率標準差均為3.2% ,則下列

說法正確的是（）。

A乙項目的風險高于甲項目

B .無法判斷兩者風險的高低

C.甲項目的風險高于乙項目

D.甲項目與乙項目的風險相等

[答案] C

(本答案非官方發(fā)布，僅供參考)

[解析] 標準差率=標準差期望收益率,它以相對數(shù)反映決策方案的風險程

度。甲標準差=3.2%/10%=32%;乙標準差=3.2%/14%=22 86%;期望值不同的情況下，標準差率越大,風險越大,選項c正確。

考點:資產(chǎn)的鳳險及其衡量

16.某可轉(zhuǎn)化債券面值為100元,轉(zhuǎn)化價格為20元股,當前標的股票的市價為25元/股,則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為( )

A.5

B.1.25

C.0.8

D.4

[答案] A

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=100/20=5。

考點:可轉(zhuǎn)換債券

17.企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款，下列各項中,可以作為質(zhì)押品的是()。

A.依法可以轉(zhuǎn)讓的股票

B.依法可以轉(zhuǎn)讓的商標專用權(quán)

C.依法可以轉(zhuǎn)讓的廠房

D.依法可以轉(zhuǎn)讓的債券

[答案] C

(本答案非官方發(fā)布，僅供參考)

[解析]不動產(chǎn)不能用于質(zhì)押,因此選項C不可以作為質(zhì)押品。

考點:商圈融資

18.在對某投資方案進行分析時發(fā)現(xiàn),當折現(xiàn)率為8%時,凈現(xiàn)值為25萬元,當折現(xiàn)率為10%時,凈現(xiàn)值為8萬元,當折現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為-12萬元。若該投資方案只存在一一個內(nèi)含收益率，則其內(nèi)含收益率的數(shù)值區(qū)間為( )

A.介于10%與12%之間

B.大于12%

C.小于8%

D.介于8%與10%之間

[答案] A

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]采用折現(xiàn)率10% ,凈現(xiàn)值為正數(shù),說明方案的內(nèi)含收益率高于10%。采用折現(xiàn)率12% ,凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明方案的內(nèi)含收益率低于12% ,因此內(nèi)含收益率的數(shù)值區(qū)間介于10%與12%之間。

考點:內(nèi)含收益率

19.下列財務(wù)決策方法中,能用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)先決策,且考慮了風險因素的是( )

A公司價值分析法

B.平均資本成本比較法

C.每股收益分析法

D.內(nèi)含收益率法

[答案] A

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析,沒有考慮市場反應(yīng),亦即沒有考慮風險因素。公司價值分析法,是在考慮市場風險的基礎(chǔ)上,以公司市場價值為標準,進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

20.某投資者從小現(xiàn)在開始存入第一筆款項, 隨每年存款一次,并存款10次,每次存款金額相等,利率為6%，復(fù)利計息,該投資者期望在10年后- -次性取得100萬元,則其每次存款金額的計算式為( )

A. 100/(F/A.6%,10)

B.100/(F/P.6%.10)

C.100/[F/A.6%,10)*<(1+6%)]

D.100/[F/P.6%,.10)x(1+6%)]

[答案] C

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]每年存-筆,故使用年金系數(shù)而不是復(fù)利系數(shù)。由于從現(xiàn)在開始存,所以預(yù)付的。由于題目中給出的系數(shù)是10期的,所以乘以(1+6%) ,得出[F/A.6% 10)(1+6%)]作為預(yù)付年金終值系數(shù)進行計算。

考點:預(yù)付年金終值系數(shù)

二、多選題（本類題共10小題,每小題2分,共20分。每小題備選答案中,有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請至少選擇兩個答案,全部選對得滿分，少選得相應(yīng)分值，多選、錯選、不選均不得分。）

21.按照資金變動與-定范圍內(nèi)產(chǎn)銷量變動之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金,變動資金和半變動資金，下列說法正確的有（）

A.原材料的保險儲備所占用的資金屬于不變資金

B.與產(chǎn)銷量變化不呈同比例變動的輔助材料占用的資金屬于半變動資金

C.直接構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料所占用的資金屬于變動資金

D.最低儲備之外的存貨所占用的資金屬于半變動資金

[答案] A.B,C .

. (本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]變動資金是指隨產(chǎn)銷量的變動而同比例變動的那部分資金。在最低儲備以外的現(xiàn)金、存.貨、應(yīng)收賬款等也具有變動資金的性質(zhì)(D錯誤)。

22、關(guān)于債券和優(yōu)先股的共同特點，下列表述正確的有（）

A.優(yōu)先股股息和債券利息都屬于公司的法定債務(wù)

B在分配剩余財產(chǎn)時,優(yōu)先股股東和債權(quán)的清償順序都先于普通股股東

C.優(yōu)先股股息和債券利息都會產(chǎn)生所得稅抵減效應(yīng)

D.都不會影響普通股股東對公司的控制權(quán)

[答案] B,D

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]優(yōu)先股股利不是公司必須償付的一項法定債務(wù)，如果公司財務(wù)狀況惡化、經(jīng)營成果不佳,這種股利可以不支付,從而相對避免了企業(yè)的財務(wù)負擔(A錯誤)。優(yōu)先股股息不能抵減所得稅，而債務(wù)利息可以抵減所得稅(C錯誤)。

考點:優(yōu)先股特點

23、下列各項中,屬于總預(yù)算內(nèi)容的有（）。

A.管理費用預(yù)算

B預(yù)計利潤表

C.生產(chǎn)預(yù)算

D.資金預(yù)算

[答案] B.D

(本答案非官方發(fā)布，僅供參考)

[解析]財務(wù)預(yù)算是指與企業(yè)資金收支財務(wù)狀況或經(jīng)營成果等有關(guān)的預(yù)算,包括資金預(yù)算、預(yù)計資產(chǎn)負債表、預(yù)計利潤表等。財務(wù)預(yù)算作為全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié),它是從價值方面總括地反映企業(yè)經(jīng)營預(yù)算與專[ ]決策預(yù)算的結(jié)果,故也稱為總預(yù)算。

24、與公開間接發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開直接發(fā)行股票的說法中,正確的有（）

A.股票變現(xiàn)性差

B.發(fā)行費用低

C.發(fā)行手續(xù)復(fù)雜嚴格

D.發(fā)行范圍小

[答案] A.B,D

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]非公開直接發(fā)行彈性較大,企業(yè)能控制股票的發(fā)行過程,節(jié)省發(fā)行費用。但發(fā)行范圍小，不易及時足額籌集資本,發(fā)行后股票的變現(xiàn)性差。發(fā)行手續(xù)復(fù)雜嚴格屬于公開間接發(fā)行的特點。

考點:股票的發(fā)行方式

25、下列各項中, 會影響投資項目內(nèi)含收益率計算結(jié)果的有（）

A必要投資收益率

B.原始投資額現(xiàn)值

C.項目的使用年限

D.項目建設(shè)期的長短

[答案] B,C,D

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[解析]內(nèi)含收益率( Internal rate of return : IRR), 是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。未來每年現(xiàn)金凈流量x年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額

26、下列各項中,通常以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的預(yù)算有（）

A變動制造費用預(yù)算

B.直接人工預(yù)算

C.銷售預(yù)算

D.直接材料預(yù)算

[答案] A.B,D

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[解析]變動制造費用預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制。

銷售預(yù)算是指在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上根據(jù)銷售計劃編制的,于規(guī)劃預(yù)算期銷售活動的一種經(jīng)營預(yù)算。

27.與發(fā)行普通股籌資相比，下列各項中,于留存收益籌資特點的有（）

A不會發(fā)生籌資費用

B籌資金額相對有限

C.分散公司的控制權(quán)

D.資本成本相對較低

[答案] A,B,D

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[解析]與普通股籌資相比較,留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低(選項A、D正確)。不用對外發(fā)行新股或吸收新投資者,由此增加的權(quán)益資本不會改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),不會稀釋原有股東的控制權(quán)(選項C錯誤)。當期留存收益的最大數(shù)額是當期的凈利潤,不如外部籌資一 次性可以籌集大量資金。因此籌資數(shù)

額有限(選項B正確)

28.與銀行借款相比,公司發(fā)行債券籌資的特點有（）

A.-次性籌資數(shù)額較大

B.資本成本較低

C.降低了公司財務(wù)杠桿水平

D.籌集資金的使用具有相對的自主性

[答案] A,D

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[解析]發(fā)行公司債券的籌資特點:一次籌資數(shù)額大?；I資使用限制少。資本成本較高。提高公司社會聲譽。與股票籌資相比，公司發(fā)行債券籌資可以利用財

務(wù)杠桿,所以選項C錯誤?？键c:債務(wù)籌資的優(yōu)缺點

29.關(guān)于應(yīng)收賬款保理的作用,下列表述正確的有（）

A增強企業(yè)資產(chǎn)的流動性

B降低企業(yè)的經(jīng)營風險

C.優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

D.減輕企業(yè)應(yīng)收賬的管理負擔

[答案] A,B.D

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[解析]應(yīng)收賬款保理對于企業(yè)而言;其財務(wù)管理作用主要體現(xiàn)在:

(1)融資功能。

(2)減輕企業(yè)應(yīng)收賬的管理負擔

(3)減少壞賬損失、降低經(jīng)營風險

(4)改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu),企業(yè)通過出售應(yīng)收賬款，將流動性稍弱的應(yīng)收賬款置換為具有高度流動性的貨幣資金,增強了企業(yè)資產(chǎn)的流動性,提高了企業(yè)的債務(wù)清償能力。

考點:第七章應(yīng)收賬款保理

30.某公司采用彈性預(yù)算法編制制造費用預(yù)算制造費用與工時密切相關(guān),若業(yè)務(wù)為500工時,制造費用預(yù)算為18000元,若業(yè)務(wù)量為300工時,制造費用預(yù)算為15000元，則下列說法中,正確的是（）。

A若業(yè)務(wù)量為0 ,則制造費用為0

B若業(yè)務(wù)為320工時,則制造費用為15300元

C.制造費用中固定部分為10500元

D.單位變動制造費用預(yù)算為15元工時

[答案] B.C.D

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[解析]用公式法, 18000=a+500*b ,15000=a+300*b ,解得a= 10500(C正確) , b=15(D正確)。業(yè)務(wù)量為0時,制造費用是10500(A錯誤)，業(yè)務(wù)量為320時, 10500+320* 15=15300(B正確)。

考點:彈性預(yù)算的公式法

三、判斷題（本類題共10小題,每小題1分,共10分。請判斷每小題的表述是否正確。每小題答題正確的得1分,錯答、不答均不得分,也不扣分。）

31.優(yōu)先股股東在股東大會上沒有表決權(quán),但在重大經(jīng)營管理決策上與普通股股東具有同樣的權(quán)利。（）

A.錯

B.對

[答案]錯誤

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[解析]優(yōu)先股股東一般沒有 選舉權(quán)和被選舉權(quán),對股份公司的重大經(jīng)營事項無表決權(quán)。僅在股東大會表決與優(yōu)先股股東自身利益直接相關(guān)的特定事項時，具有有限表決權(quán)。

考點:優(yōu)先股股東表決權(quán)

32.在計算稀釋每股收益時,當認股權(quán)證的行權(quán)價格低于當期普通股平均市場價格,應(yīng)當考慮稀釋性。( )

A.錯

B.對

[答案]正確.

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]當認股權(quán)證的行權(quán)價格低于當期普邇股平均市場價格,應(yīng)當考慮稀釋性。

考點:認股權(quán)證

33.認股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán),公司可通過發(fā)行認股權(quán)證實現(xiàn)融資和股期權(quán)激勵雙重功能。()

A.錯

B.對

[答案]正確

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[解析]認股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具,具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能。

34.如果某上市公司不存在控股股東,則該公司不存在股東與債權(quán)人之間的利益沖突。( )

A.錯

B.對

[答案]錯誤

(本答案非官方發(fā)布，僅供參考)

[解析]股東的目標可能與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾。首先，股東可能要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途,將其用于風險更高的項目，這會增大償債風險,債權(quán)人的負債價值也必然會降低,造成債權(quán)人風險與收益的不對稱。所以股東與債權(quán)人之間的利益沖突，與股東是否控股無關(guān)。

35純利率是指在沒有通貨膨脹,無風險情況下資金市場的最低利率。( )

A.錯

B.對

[答案]錯誤

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]純利率是指在沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率,而不是最低利率。

36.在企業(yè)預(yù)算體系中,預(yù)計利潤表的編制先于預(yù)計資產(chǎn)負債表,并且是編制預(yù)計資產(chǎn)負債表的依據(jù)之一。()

A.錯

B.對

[答案]正確

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[解析]預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制需以計劃期開始日的資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ),結(jié)合計劃期間各項經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算、資金預(yù)算和預(yù)計利潤表進行編制。

37.總杠桿系數(shù)反應(yīng)了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿之間的關(guān)系,在維持一定的總杠桿系數(shù)情形下,經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)可以有不同的組合。()

A.錯

B.對

[答案]正確

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[解析]要保持-定的風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù),經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有不同的組合。

38.非公開定向債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè),向銀行間市場特定機構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具取得資金的一種籌資方式。()

A.錯

B.對

[答案]正確

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[解析]非公開定向債務(wù)融資工具是具有法人資格的非金融企業(yè),向銀行間市場特定機構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具取得資金的籌資方式。

考點:非公開定向債務(wù)融資工具

39.當兩個投資方案的期望值不相等時,可以用標準差比較這兩個投資方案的風險程度。( )

A.錯

B.對

[答案]錯誤

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[解析]方差和標準差作為絕對數(shù),只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。對于期望值不同的決策方案,評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準差率這一相對數(shù)值。

考點:風險衡量

40.在企業(yè)預(yù)算體系中,產(chǎn)品成本預(yù)算是編制銷售及管理費用預(yù)算的基礎(chǔ)。( )

A.錯

B.對

[答案]錯誤

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[解析]銷售費用預(yù)算是指為了實現(xiàn)銷售預(yù)算所需支付的費用預(yù)算。它以銷售預(yù)算為基礎(chǔ):根據(jù)費用計劃編制。管理費用預(yù)算也不以產(chǎn)品成本預(yù)算為基礎(chǔ)編制。

考點:銷售及管理費用

四、計算分析題（本類題共3小題,共15分。凡要求計算的，可不列出計算過程:計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù),酚比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的,必須有相應(yīng)的文字闡述）

41.甲公司目前有債務(wù)資金3000萬元，年利息費用為180萬元,普通股權(quán)數(shù)為1000萬股,公司擬于下一年追加籌資4000萬元，以擴大生產(chǎn)銷

售規(guī)?！，F(xiàn)有如下兩種籌資方案可供選擇:

A方案:增發(fā)普通股500萬股,每股發(fā)行價8元。

B方案:向銀行取得長期借款4000萬元,年利率為8%。假定追加籌資后,預(yù)計年銷售額為8000萬元，變動成本率為40% ,固定成本總額為2000萬元，甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25% ,不考慮籌資費用。

要求:

要求1 :計算追加籌資后的年息稅前利潤。

要求2 :分別計算采用A方案和B方案的每股收益。

要求3 :計算兩種籌資方案的每股收益無差別點，并判斷甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案。

[答案]

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析] (1)追加籌資后的年息稅前利潤=8000*(1-40%)-2000=2800萬元

(2)A方案股數(shù)=1000+500=1500萬股B方案股數(shù)= 1000萬股

A方案每股收益=(2800-180)(1-25%)/1500=131

B方案每股收益=(2800-180-4000*8%)(1-25%)/1000=1.725

(3)(EBIT-180)(1-25%)/1500=(EBIT-180-4000*8%)(1-25%)/1000

EBIT=1140 ,因為每股收益無差別點的息稅前利潤是1140萬元,而甲公司息稅前利潤能達到2800萬元,所以使用B方案更合適。

42.甲公司生產(chǎn)需用某種零件,全年需求量3600件, -年按360天計算,該零件的采購單價為100元/件,每次訂貨的變動成本為100元。該零件從發(fā)出訂單至到貨需要3天,變動倉儲保管費為2元件，儲存中的單件破損成本為采購單

價的0.5%，假設(shè)存貨占用資金用于等風險投資最低收益率為10%。

要求1 :計算單位零件占用資的年應(yīng)計利息

要求2:計算該零件的單位變動儲存成本

要求3 :根據(jù)經(jīng)濟訂貨基本模型，計算該零件的經(jīng)濟訂貨批量及最佳訂貨次數(shù)。

要求4:計算該零件的再訂貨點。

[答案]

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析] (1)單位零件占用資金的年應(yīng)計利息=100*10%=10(元)

(2)單位變動儲存成本=2+100*0.5%+10=12.5(元)

(3)經(jīng)濟訂貨批量=(2*3600* 100/12.5)^(1/2)=240(件)最佳訂貨次數(shù)=3600/240=15(次)

(4)再訂貨點=3*3600/360=30(件)

43.甲公司下設(shè)A投資中心,該投資中心目前的投資收益率為17%,剩余收益為300萬元，A投資中心面臨一一個投資額為1500萬元的投資機

會,若實施該投資,預(yù)計A投資中心會增加利潤225萬元，假定甲公司整體的預(yù)期最低投資收益率為11%

要求1 :計算實施該投資后A投資中心的投資收益率。若甲公司用投資收益率指標考核A投資中心業(yè)績,判斷A投資中心是否應(yīng)當實施該投資。

要求2 :計算實施該投資后A投資中心的剩余收益。若甲公司用剩余收益指標考核A投資中心業(yè)績。判斷A投資中心是否應(yīng)當實施該投資

要求3 :從公司整體利益角度,判斷甲公司應(yīng)以哪個指標對A投資中心的業(yè)績進行評價。

[答案]

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析]要求1 :設(shè):原投資額為x萬元17%x-11%x=300

x=5000

原投資收益=5000*17%=850萬元

投資收益率=(850+225)(5000+1500)=16.54%

A投資中心不應(yīng)當實施該投資，因為投資收益率16. 54%小于目前的投資收益率17%。

要求2 :剩余收益=225-1500*0.11=60以剩余收益作為評價指標,實際上是分析該項投資是否給投資中心帶來了更多的超額收入,所以如果用剩余收益指標來衡量投資中心的業(yè)績,投資后剩余收益增加了60.則A投資中心應(yīng)該接受這項投資。

要求3 :從公司整體利益角度出發(fā),使用剩余收益指標更合適

綜合題.

本類題共2小題,共25分。凡要求計算的，可不列出計算過程:計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的,均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù),酚比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的,必須有相應(yīng)的文字闡述。

44甲公司為上市公司,適用的企業(yè)所得稅稅率為25% ,相關(guān)資料如下:

(1)甲公司2020年末的普通股股數(shù)為6000萬股,2021年3月31日,經(jīng)公司股東大會決議,以2020年末公司普通股股數(shù)為基礎(chǔ)，向全體股東每10股送紅股2股, 2021年9月30日增發(fā)普通股300萬股,除以上情況外。公司2021年度沒有其他股份變動事宜

(2)甲公司2021年平均資產(chǎn)總額為80000萬元，平均負債總額為20000 ,凈利潤為12000萬元，公司2021年度支付率為50% ,并假設(shè)在2021年未以現(xiàn)金形式分配給股東

(3)2022年初某投資者擬購買甲公司股票,甲公司股票的市場價格為10元股,預(yù)計未來兩年的每股股利均為1元,第三年起每年的股利增長率保持6%不變，甲公司系數(shù)為1.5 ,當前無風險收益率為4% ,市場組合收益率為12%，公司采用資本資產(chǎn)定價模型計算資本成本率,也即投資者要求達到的必要收益率

(4)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表如下:

(5)

要求1 :計算甲公司的如下指標,①2021年凈資產(chǎn)收益率,②2021年支付的現(xiàn)金股利要求2 :計算甲公司的如下指標,①2021年基本每股收益，②2021年每股股利

要求3 :基于資本定價模型,計算2022年初的如下指標:市場組合的風險收益率:②甲公司股票資本的成本率③甲公司股票的每股價值。并判斷投資者是否應(yīng)該購買甲公司股票。

[答案]

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析] (1)①2021年凈資產(chǎn)收益率=12000+(80000-20000)x 100%=20%

②2021年支付的現(xiàn)金股利=12000x50%=6000(萬元)

(2)①2021年基本每股收益

=12000/(6000+6000*2/10+300x3/12)=1 65

②2021年每股股利

=6000(6000+6000>2/10+300)=0.80

(3)①市場組合的風險收益率=12%-4%=8%

②甲公司股票資本的成本率=4%+1.5<8%=16%

③甲公司股票的每股價值

=1x(P/A.16%.2)+

[1x<(1+6%)](169%-6%)>(P/F:16%.2)

=9.48

甲公司股票的每股價值低于每股價格10元,不應(yīng)購買。

45甲公司是一家制造企業(yè),企業(yè)所得稅率為25%，公司計劃購置一條生產(chǎn)線 ,用于生產(chǎn)一種新產(chǎn)品,現(xiàn)有A、B兩個互斥投資方案可供

選擇,有關(guān)資料如下:

(1)A方案需要- -次性投資2000萬元,建設(shè)期為0,該生產(chǎn)線可以用4年,按直線法計提折舊,預(yù)計凈殘值為0 ,折舊政策與稅法保持-致,生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入1500萬元，每年付現(xiàn)成本為330萬元,假定付現(xiàn)成本均為變動成本,固定成本僅包括生產(chǎn)線折舊費,在投產(chǎn)期初需墊支營運資金300萬元,項目期滿時一-次性收回。在需要計算方案的利潤現(xiàn)金流時，不考慮利息費及其對所得稅的影響。

(2)B方案需要一次性投資3000萬元 ,建設(shè)期為0,該生產(chǎn)線可用5年,按直線法計提折舊,預(yù)計凈殘值為120萬元,折舊政策與稅法保持一致，生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入1800萬元,第一年付現(xiàn)成本為400萬元,以后隨著設(shè)

備老化,設(shè)備維修費將逐年遞增20萬元。在投產(chǎn)期初需墊支營運資金400萬元,項目期滿時一次性收回,在需要計算方案的利潤成現(xiàn)金流時,不考慮利息費及其對所得稅的影響。

(3)甲公司要求的最低投資收益率為10%，有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下, (P/F,10%,1)=0.9091 ,

(P/F.10%,2)=0.8264 , (P/F.10%,3)=0.7513，

(P/F.10%.4)=0.6830 , (P/F,10%,5)=0.6209,

(P/A.10%.4)=3.1699 , (P/A. 10%,5)=3.7908。

(4)對于投資所需資金,其中有一部分計劃通過

長期借款于以籌集,借款年利率為6%，年付息- -次,到期- -次還本,借款手續(xù)費率為0.3%。

要求:

1、計算A方案的下列指標:①邊際貢獻率:②盈虧平衡點銷售額。

2、計算A方案的下列指標:①靜態(tài)回收期:②現(xiàn)值指數(shù)。

3、計算B方案的下列指標:①第1-4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量:②第5年的現(xiàn)金凈流量:③凈現(xiàn)值

4、計算A方案和B方案的年金凈流量,并判斷甲公司應(yīng)選擇哪個方案。

5、計算銀行借款的資本成本率(不考慮貨幣時間價值)。

[答案]

(本答案非官方發(fā)布,僅供參考)

[解析] 1、固定成本=2000/4=500(萬元) ,邊際貢獻=1500-330=1170，

①邊際貢獻率=1170/1500=78%

②盈虧平衡點銷售額=500/0.78=641.03

2、NCF0=- 2000-300=. 2300

NCF 1-3=(1500-330)*75%+500x25%=1002.5

NCF4=1002.5+300=1302.5

①靜態(tài)回收期=2300/10025=2.29

②凈現(xiàn)值

=-2300+1002 5x(P/A, 10%,3)+1302.5x(P/F,10%.4)=1元)

現(xiàn)值指數(shù)=1082.62/2300+1=1.47

3、每年折舊=(3000- 120)/5=576

①NCF 1=(1800-400)x(1-25%)+576x25%=1194

NCf2-(1800 -400-20) *(1-25%)+576x25%=1179

NCF3+(1800 40-20-20)*(1-25%)+576x25%=1164

NCF4=(1800 -400-20-20-20)*(1-25%)+576x25%=1149

②NCF5=(1800-400-20-20-20-20)*(1-25%)+576x 25%+ 120+400=1654

③凈現(xiàn)值

=-3400+1194x(P/F, 10%,1)+1179x(P/F,10%,2)+1164x

元)

4、A方案年金凈流量=1082.62/(P/A,10%,4)=341.53

B方案年金凈流量=1346.04/(P/A, 10%,5)=355.08

B方案年金凈流量大于A方案年金凈流量，應(yīng)選擇B方案

5、6%x(1-25%)/(1-0.3%)=4.51%